Com a forte queda das a\u00e7\u00f5es no m\u00eas passado, o ganho da maior parte dos gestores, incluindo alguns estrelados, veio principalmente com posi\u00e7\u00f5es em c\u00e2mbio e juros.<\/p>\n
Com a queda dos juros para a m\u00ednima hist\u00f3rica de 4,25% ao ano, o CDI ficou em meros 0,29% em fevereiro. Ainda assim n\u00e3o foi nada f\u00e1cil bater o indicador de refer\u00eancia dos investimentos no m\u00eas passado com os impactos do agravamento da epidemia de coronav\u00edrus nos mercados.<\/p>\n
Entre os fundos de investimento multimercados, apenas 67 conseguiram entregar um retorno acima do CDI em fevereiro, de acordo com um levantamento que eu pedi para a consultoria Economatica.<\/p>\n
A lista considera 321 fundos com pelo menos mil cotistas e a partir de R$ 15 milh\u00f5es em patrim\u00f4nio l\u00edquido. Eu exclu\u00ed aqueles com estrat\u00e9gia espec\u00edfica \u2013 que investem em ouro, por exemplo.<\/p>\n
O primeiro do ranking de fevereiro foi o Versa Long Biased, com um retorno expressivo de 18,49%. Trata-se de um ponto fora da curva e bem espec\u00edfico, j\u00e1 que o fundo roda com uma volatilidade bem acima da m\u00e9dia da ind\u00fastria. Em janeiro, por exemplo, a cota havia registrado uma perda de 16,2%.<\/p>\n
O Versa tamb\u00e9m se diferencia dos demais ganhadores em fevereiro por operar principalmente em bolsa, com posi\u00e7\u00f5es compradas e vendidas. Com a forte queda das a\u00e7\u00f5es no m\u00eas passado, o ganho de praticamente todos os gestores \u201csobreviventes\u201d veio principalmente com c\u00e2mbio e juros.<\/p>\n
N\u00e3o por acaso, fundos de gestores estrelados e habituados a ganhar nesses mercados foram destaque. E tamb\u00e9m gestores que andavam em baixa por terem perdido parte do \u201cbull market\u201d da bolsa dos \u00faltimos meses.<\/p>\n
\u00c9 o caso da G\u00e1vea Investimentos, do ex-presidente do Banco Central Arminio Fraga. Tr\u00eas fundos da gestora \u2013 Macro Advisory, Plus BP e outro para clientes do Ita\u00fa \u2013 aparecem como os mais rent\u00e1veis, logo ap\u00f3s o da Versa, com um retorno na casa de 2,5% em fevereiro.<\/p>\n
A maior parte dos ganhos veio de posi\u00e7\u00f5es no mercado de c\u00e2mbio. Mas apesar do banho no CDI no m\u00eas passado, os fundos da G\u00e1vea seguem abaixo do indicador de refer\u00eancia no acumulado de 12 meses.<\/p>\n
Surfando nos juros<\/strong><\/p>\n Quem tem conseguido mostrar consist\u00eancia tanto nos momentos de euforia do mercado como de p\u00e2nico \u00e9 a Ibi\u00fana. Sob o comando de Rodrigo Azevedo, outro ex-BC, o fundo Ibi\u00fana Hedge STH rendeu 2,13% em fevereiro e acumula alta de 15,66% em 12 meses.<\/p>\n A gestora mais uma vez fez valer a fama de operar como poucas os movimentos de pol\u00edtica monet\u00e1ria, n\u00e3o s\u00f3 no Brasil como l\u00e1 fora. A estrat\u00e9gia de juros foi respons\u00e1vel por 1,98% do retorno do fundo em fevereiro, de acordo com os dados da Economatica.<\/p>\n Embora comece a enxergar oportunidades na bolsa, as principais posi\u00e7\u00f5es da Ibi\u00fana seguem no mercado de juros, com a expectativa de queda das taxas pelos Bancos Centrais.<\/p>\n \u201cNo Brasil temos posi\u00e7\u00f5es aplicadas na parte curta e intermedi\u00e1ria da curva de juros DI, diante da perspectiva de que a taxa Selic volte a cair mais cedo do que sinalizado recentemente pelo Banco Central, ficando inalterada depois disto pelo menos at\u00e9 o in\u00edcio de 2021<\/em>\u201d, escreveu a gestora, no relat\u00f3rio de fevereiro.<\/p>\n Sem emo\u00e7\u00e3o O fundo Zarathustra, da Giant Steps Capital, cumpriu bem a fun\u00e7\u00e3o de entregar retorno em momentos de estresse do mercado e rendeu 1,27% em fevereiro. O Darius, que replica a estrat\u00e9gia, mas com metade do risco, tamb\u00e9m bateu o CDI de longe, com um retorno de 0,89%.<\/p>\n A hist\u00f3ria se repetiu com a Kadima, uma das pioneiras na gest\u00e3o quantitativa no Brasil. O fundo Kadima II obteve uma rentabilidade de 1,10% no m\u00eas passado e acumula um ganho de 6,87% em 12 meses \u2013 tamb\u00e9m acima dos 5,60% do CDI no per\u00edodo.<\/p>\n O fundo costuma ir bem em momentos mais vol\u00e1teis do mercado, me disse Rodrigo Maranh\u00e3o, s\u00f3cio da Kadima. Foi assim no impeachment da ex-presidente Dilma Rousseff, no fat\u00eddico Joesley Day e tamb\u00e9m durante a greve dos caminhoneiros.<\/p>\n A estrat\u00e9gia do principal fundo da Kadima, que existe desde 2008, \u00e9 capturar oportunidades de curto prazo em v\u00e1rios mercados.<\/p>\n Para o Maranh\u00e3o, operar \u201csem emo\u00e7\u00f5es\u201d representa uma vantagem em momentos como o atual. \u201cEm um fundo tradicional, quando o gestor erra um trade [opera\u00e7\u00e3o], dificilmente vai tentar de novo, o que n\u00e3o acontece com o algoritmo<\/em>\u201d, disse.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Com a forte queda das a\u00e7\u00f5es no m\u00eas passado, o ganho da maior parte dos gestores, incluindo alguns estrelados, veio principalmente com posi\u00e7\u00f5es em c\u00e2mbio e juros. Com a queda dos juros para a m\u00ednima hist\u00f3rica de 4,25% ao ano, o CDI ficou em meros 0,29% em fevereiro. Ainda assim n\u00e3o foi nada f\u00e1cil bater […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":256,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/255"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=255"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/255\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":257,"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/255\/revisions\/257"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/256"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=255"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=255"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.ibiunainvest.com.br\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=255"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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\nAs \u00faltimas semanas t\u00eam sido um verdadeiro teste para os nervos dos gestores de fundos. Quer dizer, de quase todos eles. Os fundos quantitativos, que operam com base em algoritmos de computador, sem a influ\u00eancia direta de um gestor \u201chumano\u201d, tamb\u00e9m tiveram bons resultados no m\u00eas passado.<\/p>\n